Yatırımcılar 12 ay içerisinde dünya ekonomisinin düzeleceğine inanıyor

Merrill Lynch Mayıs Ayı Fon Yöneticileri Araştırmasına göre her 10 yatırımcıdan yedisinin gelecek on iki ayda dünya ekonomisinin iyileşeceği tahmini ile birlikte küresel piyasalarda fiyatların yükselme eğilimi yeni zirvelere ulaştı.

Şirket kârlarındaki olumlu beklentilerin de desteklediği fon yöneticileri, paralarını işletime koymak suretiyle iyimserliklerini gösteriyorlar. Nisan ayında yüzde 4.9 olan ortalama nakit varlıklar yüzde 4.3’e geriledi. Hisse senetleri gösterge altı pozisyonda olmakla birlikte, özellikle canlanma döneminde en iyi performansı göstermesi beklenen döngüsel sektörlerde daha da popüler hale geldi. Yatırımcılar geçtiğimiz Ağustos ayından bu yana tahvillerde ilk kez net bir gösterge altı pozisyona geçtiler. Çin ekonomisi hakkındaki iyimserlikleri geçmiş altı yıla kıyasla en yüksek noktada bulunan yatırımcıların çoğu gelişen piyasalara yöneliyor.

“Banc of America Menkul Kıymetler – Merrill Lynch uluslararası yatırım stratejisi başkan yardımcısı Michael Hartnett şunları söyledi: “Yatırımcılar nihayet cüzdanlarını açıp hisse senedi, döngüsel tahvil ve riskli varlıklar satın alarak nakit dengelerini döngü ortası düzeylere indiriyorlar. Ancak özellikle gelişen piyasalardaki bu risk alma aceleciliği irrasyonel bir taşkınlığa yaklaşan balon benzeri davranışı akla getiriyor. Fon yöneticilerinin net yüzde 40 gibi rekor düzeydeki bir kısmı gelecek 12 ayda bölgeyi gösterge üstü olarak değerlendiriyor.”

Banc of America Menkul Kıymetler – Merrill Lynch uluslararası yatırım stratejisi başkan yardımcısı Gary Baker şunları söyledi: “Finansal hisselere dönerek en acil önceliklerini karşılayan yatırımcılar bu ay döngüsel, reel ekonomi hisselerinden etkilenme risklerini artırdılar ve korumacı (defansif) gösterge üstü pozisyonlarını daha da boşalttılar.”

Avrupa yaklaşımında ve küresel kâr tablosunda keskin dönüş

Küresel ekonomiye yönelik beklenti, araştırma kapsamındaki yatırımcıların net yüzde 60’ının kötüleşen bir tablo tahmininde bulunduğu 2008 yılı Ekim ayının karanlık günlerine kıyasla keskin bir dönüşü tamamladı. Nisan ayındaki yüzde 26 oranına karşılık, Mayıs araştırmasında yatırımcıların net yüzde 57’si gelecek 12 ayda ekonominin iyileşeceğini söyledi.

Ekonomik tablodaki tersine dönüş hiçbir yerde Avrupa’daki kadar belirgin değil. Bölgesel Fon Yönetim Araştırmasına katılanların net yüzde 35’i önümüzdeki yıl ekonomide iyileşme bekliyor. Bu durum katılımcıların net yüzde 26’sının daha fazla kötüleşme beklediği Nisan ayı ile keskin bir zıtlık teşkil ediyor.

Net yüzde 18’inin gelecek 12 ayda küresel şirket kârları tablosunun iyileşeceğini belirttiği yatırımcılar, şirket kârları konusunda aniden bir boğa piyasası beklentisine girdiler. Bu durum kârlar konusunda net yüzde 12’sinin daha temkinli bir yaklaşım (ayı piyasası beklentisi) içerisinde olduğu Nisan ayına kıyasla büyük bir kaymayı temsil ediyor.

Çin’e ilişkin iyimserliğinin yeni bir zirve yapmasıyla risk iştahı geri döndü

Hisse senedi iştahı gelişen piyasalarda yoğunlaştı. Nisan ayında net yüzde 26’sı gelişen piyasa hisselerinde gösterge üstü pozisyonda yatırımcıların oranı net yüzde 46’ya yükseldi. Araştırmanın 2003 yılında Çin’i izlemeye almasından bu yana Çin ekonomisi konusundaki yükselme beklentisi (boğa piyasası tavrı) en yüksek düzeyine ulaştı. Katılımcıların net yüzde 61’i Çin ekonomisinin iyileşmekte olduğu görüşünde –Kasım ayında katılımcıların net yüzde 87’si Çin ekonomisinin zayıflayacağı beklentisindeydi.

Korumacı yatırımlardan döngüsel hisselere doğru yönelen kayma devam etmekte.. 2005 yılı başlarından bu yana katılımcılar favori resesyon dönemi sektörleri olan ilaç sektörü konusunda Nisan ayındaki net yüzde 21 gösterge üstü pozisyonlarına karşılık ilk kez gösterge altı pozisyonda bulunuyorlar (net 2). Yatırımcılar Temel Mallar, Telekom ve Kamu Hizmetlerindeki varlıklarını da Enerji, Malzeme ve Endüstri lehinde azalttılar. Bankalara tahsisleri artırmaya devam ederek net gösterge altı pozisyonu Haziran 2007'den bu yana sektörün en düşük düzeyine getirdiler.

Ancak daha az iyimser bir not olarak, varlık plasiyerlerinin hisse senetlerini henüz tam olarak kapsamadıkları belirtilebilir. Varlık plasiyerlerinin net yüzde 6'sı küresel ölçekte hisse senetlerinde gösterge altı pozisyonda olup, önemli gösterge altı pozisyonlar Japonya, eruo bölgesi ve İngiltere'de bulunmaktadır. Hartnett’e göre : "Fon yöneticilerinin yeniden şarj olan iyimserlikleri varlık plasiyerleri ile tam olarak eşleşmiyor. Piyasalar için belirgin risklerden biri nakit ve tahvillerden hisse senetlerine daha fazla varlık tahsisidir."

Fon Yöneticileri Araştırması

8-14 Mayıs tarihleri arasında yapılan bu küresel araştırmaya toplam 617 milyar dolarlık varlık yöneten 220 fon yöneticisi katılmıştır. Bölgesel araştırmaya ise yönettiği varlıkların toplamı 355 milyar dolar olan 182 fon yöneticisi katılmıştır. Araştırma, Taylor Nelson Sofres (TNS) şirketinin desteği ile Banc of America Securities – Merrill Lynch Research tarafından yürütülmüştür. 50’yi aşkın ülkede bulunan uluslararası erişim ağı ile 80’den fazla ülkede ulusal ve çokuluslu kurum ve kuruluşlara pazar bilgisi hizmetleri sunan Taylor Nelson Sofres (TNS), dünyanın dördüncü en büyük pazar araştırma grubudur.

Bank of America

Bank of America bireysel müşterilere, küçük ve orta ölçekli işletmelere ve büyük kurumlara geniş çaplı bankacılık, yatırım, varlık yönetimi ve diğer finansal ve risk yönetimi ürün ve hizmetleri sağlayan, dünyanın en büyük finans kurumlarından biridir. ABD'de 6.100'ü aşkın bireysel bankacılık şubesi, yaklaşık 18.500 ATM ve 30 milyon aktif kullanıcısı olan ödüllü internet bankacılığı yoluyla yaklaşık 55 milyon tüketiciye ve küçük işletmeye benzersiz hizmetler sunmaktadır.

Bank of America dünya genelinde kuruluşlara, devletlere, kurumlara ve bireylere hizmet veren ve çeşitli varlık sınıflarında kurumsal bankacılık, yatırım bankacılığı ve alım-satım (aracılık) işlemleri yapan küresel liderlerden biridir. Bank of America, yenilikçi, kullanımı kolay ürün ve hizmetleri sayesinde 4 milyondan fazla küçük işletme sahibine sektörün en iyi desteğini sağlamaktadır. Şirket 150’yi aşkın ülkede müşterilerine hizmet vermektedir. Bank of America Corporation hisseleri (NYSE: BAC) Dow Jones Industrial Average endeksinde yer almaktadır ve New York Borsası’nda kayıtlıdır.

“Bank of America Merrill Lynch” Bank of America Corporation'un küresel bankacılık ve küresel piyasa işlemlerindeki pazarlama adıdır. Bankanın kurumsal müşterilerine sunduğu krediler, türevler ve diğer ticari bankacılık hizmetlerinin çoğu Bank of America Corporation'un bankacılık alanındaki aralarında FDIC üyesi Bank of America, N.A.'nın da bulunduğu bağlı ortaklıkları tarafından sunulmaktadır. Tahviller, finansal danışmanlık ve diğer yatırım bankacılığı faaliyetleri aralarında her ikisi de FINRA ve SIPC'a kayıtlı broker-dealer kurum olan Bank of America Menkul Kıymetler LLC ve Merrill Lynch, Pierce, Fenner and Smith Incorporated'in yer aldığı bağlı yatırım bankacılığı ortakları tarafından sağlanmaktadır. Yatırım Bankacılığı Bağlı Ortakları tarafından sunulan yatırım ürünleri: FDIC Sigortasına Sahip Değildir Değer Kaybedebilir Banka Garantili Değildir.

Demir Çelik Store / Mayıs 2009

. . .

İçerik sadece atıfta bulunularak yayınlanabilir: Demir Çelik Store. Editöryal görüş, yazarın görüşüne aykırı olabilir.